Efektivitas transmisi kebijakan moneter jalur kredit dan harga aset terhadap pertumbuhan ekonomi pada bank sentral di ASEAN-5

Muhammad  Firmansyah; Immanuel  Mu’ammal

doi:10.37631/ebisma.v4i2.1206

Authors

Muhammad Firmansyah Universitas Muhammadiyah Malang
Immanuel Mu’ammal Universitas Muhammadiyah Malang

DOI:

https://doi.org/10.37631/ebisma.v4i2.1206

Keywords:

Pertumbuhan Ekonomi, Kredit Modal Kerja, Kredit Konsumsi, Dana Pihak Ketiga, Suku Bunga

Abstract

Kebijakan moneter memiliki peran penting dalam mengatur stabilitas ekonomi suatu negara, termasuk di kawasan negara ASEAN-5. Bank sentral di negara-negara ini bertanggung jawab untuk menjaga inflasi yang rendah, pertumbuhan ekonomi yang stabil, dan stabilitas sistem keuangan. Penelitian ini mengukur pada instrumen kebijakan moneter seperti suku bunga, kredit modal kerja, kredit konsumsi, dana pihak ketiga, dan indeks harga saham gabungan pada masing-masing negara ASEAN-5 sebagai tingkat keberhasilan dalam mengukur variabel pertumbuhan ekonomi. Tujuan penelitian ini adalah memberikan tolak ukur dari kebijakan moneter dalam pengaruhnya terhadap pertumbuhan ekonomi. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif. Analisis data pada penelitian ini menggunakan model Vector Error Correction Model (VECM) sebagai alat untuk melihat pengaruh jangka panjang. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa di 5 negara ASEAN yaitu Indonesia, Malaysia, Singapura, Filiphina, dan Thailand menyatakan bahwa Kredit Modal Kerja, Kredit Konsumsi, Dana Pihak Ketiga, dan IHSG berpengaruh signifikan terhadap Pertumbuhan Ekonomi. Sementara itu, suku bunga tidak berpengaruh signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi.

References

Adegoriola, A. E. (2018). An Empirical Analysis of Effectiveness of Monetary and Fiscal Policy Instruments in Stabilizing Economy: Evidence from Nigeria. Social Sciences, 7(3), 133–140. https://doi.org/10.11648/j.ss.20180703.14

Alexandri, M. B., & Supriyanto. (2022). Volatility Spillover between Stock Returns and Oil Prices during the Covid-19 Pandemic in ASEAN. International Journal of Energy Economics and Policy, 12(1), 126–133. https://doi.org/10.32479/ijeep.11945

Amaliawiati, L., Hendayana, Y., & Sarumpaet, T. L. (2019). The Impact of Macroeconomics towards Islamic Banking Third Party Funds in Indonesia. International Journal of Innovation, Creativity and Change, 6(6). www.ijicc.net

Asnawi, A., & Fitria, H. (2018). PENGARUH JUMLAH UANG BEREDAR,TINGKAT SUKU BUNGA DAN INFLASI TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA. Jurnal Ekonomika Indonesia, 7, 24–32. http://ojs.unimal.ac.id/index.php/ekonomika

Badan Kebijakan Fiskal. (2023). TINJAUAN EKONOMI, KEUANGAN, dan FISKAL.

Chae, S. S., Lee, J. Y., & Lee, C. L. (2020). PROFITABILITY ON CORPORATION BANKS IN ASEAN - FOCUSING OVERSEAS CHARACTERISTICS. Asian Economic and Financial Review, 10(3), 352–366. https://doi.org/10.18488/journal.aefr.2020.103.352.366

Chatziantoniou, I., Gabauer, D., & Stenfors, A. (2021a). Interest rate swaps and the transmission mechanism of monetary policy: A quantile connectedness approach. Economics Letters, 204. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2021.109891

Chatziantoniou, I., Gabauer, D., & Stenfors, A. (2021b). Interest rate swaps and the transmission mechanism of monetary policy: A quantile connectedness approach. Economics Letters, 204. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2021.109891

Dwiastuti, N. (2020). Prosiding Seminar Akademik Tahunan Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan.

El Ayyubi, S., Anggraeni, L., & Mahiswari, A. D. (2018). Pengaruh Bank Syariah terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. Al-Muzara’ah, 5(2), 88–106. https://doi.org/10.29244/jam.5.2.88-106

Fahrika, A. I. (2018). Apakah Ekspansi Kredit Perbankan Dan Peranan Ekspor Berpengaruh Terhadap Pertumbuhan Ekonomi? Jurnal EcceS, 5(1), 99–119.

Firmansyah, M. (2022). Efektivitas Transmisi Kebijakan Moneter Melalui Jalur Kredit Perbankan Dan Harga Aset Dalam Mencapai Inflasi. At-Tadbir : Jurnal Ilmiah Manajemen, 6(2), 191. https://doi.org/10.31602/atd.v6i2.6897

Fufa, T., & Kim, J. (2018). Stock markets, Banks, and Economic Growth: Evidence from More Homogeneous Panels. Research in International Business and Finance, 44, 504–517. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2017.07.120

Hacievliyagil, N., & Eksi, I. H. (2019). A Micro Based Study on Bank Credit and Economic Growth: Manufacturing Sub-Sectors Analysis. South East European Journal of Economics and Business, 14(1), 72–91. https://doi.org/10.2478/jeb-2019-0006

Hazmi, Y. (2018). ANALISIS KREDIT, GDP, INFLASI DAN SUKU BUNGA TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 20(2).

Hidayat, S., & Irwansyah, R. (2018). Ekspansi Kredit Perbankan Dan Peranan Ekspor Berpengaruh Terhadap Pertumbuhan Ekonomi? Jurnal EcceS, 5(1), 99–119.

Hoi, D. L. J. (2022). ASEAN STATISTICAL YEARBOOK.

Hossin, M. S. (2023). Interest Rate Deregulation, Financial Development and Economic Growth: Evidence from Bangladesh. Global Business Review, 24(4), 690–703. https://doi.org/10.1177/0972150920916564

Husnansyah, F. (2019). Analisis Efektivitas Transmisi Kebijakan Moneter Melalui Interest Rate Channel dan Asset Price Channel di Indonesia pada Masa Inflation Targeting Framework (ITF). Jurnal Ilmiah Mahasiswa.

Jamil, P. C., Rosyadi, M. I., & Widowati, A. (2020). Analysis of Correlation Between Indonesian Composite Index and Economic Growth in Indonesia. European Journal of Business and Management42, 12(8), 42–46. https://doi.org/10.7176/ejbm/12-8-07

Jovy, A., & Puspitasari, W. A. (2021). ANALISIS INTEGRASI BURSA SAHAM ASEAN-5. Jurnal Ilmiah Mahasiswa, 9(2). www.kemlu.go.id

Kashyap, A. K., & Stein, J. C. (2023). Monetary Policy When the Central Bank Shapes Financial-Market Sentiment. Journal of Economic Perspectives, 37(1), 53–76. https://doi.org/10.1257/jep.37.1.53

Kick, T. (2022). Interest rate shocks, competition and bank liquidity creation. Financial Markets and Portfolio Management, 36(4), 409–441. https://doi.org/10.1007/s11408-022-00406-x

Maherika, M., Nurjanah, R., & Achmad, E. (2019). Analisis pengaruh kredit perbankan terhadap pertumbuhan ekonomi Kota Jambi. Journal Perdagangan Industri Dan Moneter, 7(1), 2303–1204.

Maulayati, R. R., Bahril, M. A., Najiatun, N., & Herianingrum, S. (2020). Effect of Macroeconomic Variables on Third-Party Funds in Islamic Commercial Banks in Indonesia. Journal of Islamic Economics Lariba, 6(1), 19–40. https://doi.org/10.20885/jielariba.vol6.iss1.art2

Musaiyaroh, A., Komariyah, S., & Santosa, S. H. (2022). Global Economic Policy Uncertainty and Financial Market Volatility on Monetary Policy in ASEAN 3. Himalayan Journal, 3(1), 112–121. https://doi.org/10.47310/Hjebm.2022.v03i01.017

Naz, F., Ahmad, B., & Majid, J. (2018). Impact of Monetary Policy on Islamic Banks’ Deposits: Evidence from Pakistan (Review Paper). International Journal of Research Scholars (IJRS), 2(2). http://www.ijrs.pk

Nuruliya, D. (2020). ANALISIS KOMPARASI MEKANISME TRANSMISI KEBIJAKAN MONETER KONVENSIONAL DAN SYARIAH SALURAN HARGA ASET TERHADAP INFLASI DI INDONESIA. Jurnal Ilmiah Mahasiswa, 8(2).

Osabohien, R., Igharo, A. E., Onyemariechi, G. O., & Ibidapo, D. T. (2020). Monetary policy transmission mechanism, innovative banking system and economic growth dynamics in Nigeria. Int. J. Business Innovation and Research, 21(1), 1–22.

Ozili, P. K. (2022). Global economic consequence of Russia invasion of Ukraine. https://ssrn.com/abstract=4064770

Pan, L., & Mishra, V. (2018). Stock market development and economic growth: Empirical evidence from China. Economic Modelling, 68, 661–673. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2017.07.005

Pham, H. M., & Nguyen, P. M. (2020). Empirical research on the impact of credit on economic growth in Vietnam. Management Science Letters, 10(12), 2897–2904. https://doi.org/10.5267/j.msl.2020.4.017

Polihu, H. A., Rotinsulu, T. O., & Mandeij, D. (2023). ANALISIS PENGARUH SUKU BUNGA KREDIT DAN INFLASI TERHADAP PERMINTAAN KREDIT KONSUMSI DI SULAWESI UTARA TAHUN 2012-2021. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 23(8).

Prihatin, W. A., Arintoko, A., & Suharno, S. (2019). ANALISIS PENGARUH VARIABEL-VARIABEL MONETER TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI INDONESIA. Jurnal Ekonomi, Bisnis, Dan Akuntansi (JEBA), 21(3).

Samsuddin, M. A., & Selvia, N. (2021). MONETARY VS FISCAL POLICY, WHICH IS MORE EFFECTIVE? CASE STUDIES OF ASEAN. Jurnal Program Studi Pendidikan Ekonomi STKIP PGRI Sumatera Barat, 9(2), 172–181. https://doi.org/10.22202/economica.2021.v9.i2.4562

Sasono, H. (2020). Analisa Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Nilai Tukar, Inflasi, Harga Minyak Dunia, Indeks Harga Saham Gabungan, dan Produk Domestik Bruto Terhadap Pertumbuhan Ekonomi. Prosiding Seminar Nasional Pakar Ke 3.

Setiawan, I. (2021). PEMBIAYAAN UMKM, KINERJA BANK SYARIAH DAN PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA. Islamic Banking: Jurnal Pemikiran Dan Pengembangan Perbankan Syariah, 6(2), 263–278. https://doi.org/10.36908/isbank

Singh, D., & Gal, Z. (2020). Economic Freedom and its Impact on Foreign Direct Investment: Global Overview. Review of Economic Perspectives, 20(1), 73–90. https://doi.org/10.2478/revecp-2020-0004

Wahyudi, S. T., & Azizah, A. (2018). A COMPARATIVE STUDY OF BANKING EFFICIENCY IN ASEAN-5: THE DATA ENVELOPMENT ANALYSIS (DEA) APPROACH. Journal of Indonesian Economy and Business, 33(2), 168–186. http://journal.ugm.ac.id/jieb

Winarto, H., Poernomo, A., & Prabawa, A. (2021). Analisis Dampak Kebijakan Moneter terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 6(1), 34. https://doi.org/10.33087/jmas.v6i1.216

Zumaidah, L. N., & Soelistyo, A. (2018). PENGARUH TOTAL ASET, DANA PIHAK KETIGA, DAN KREDIT PADA BANK UMUM TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI PROVINSI-PROVINSI DI INDONESIA PADA TAHUN 2013-2016. Jurnal Ilmu Ekonomi, 2(2), 251–263.